日前，喜临门家具股份有限公司(603008.SH，以下简称“喜临门”)披露年度业绩预亏公告，经公司财务部门初步测算，公司预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损3.9亿元至亏损4.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损4.25亿元至亏损4.75亿元。

　　公告显示，此次业绩亏损的原因之一是，本期喜临门全资子公司浙江晟喜华视文化传媒有限公司(以下简称“晟喜华视”)受影视行业市场和政策变化影响，经营业绩预计不达预期。

　　此外，2015年~2017年及2018年前三季度，喜临门经营活动产生的现金流量净额分别为2.87亿元、2.79亿元、2.22亿元、-3.34亿元，同比分别增609.87%、-2.60%、-20.31%、-261.94%，公司净利润持续增长，现金流量净额却出现下滑态势。需要注意的是，近年来喜临门的主营业务民用家具产品的利润空间也在不断受到挤压。2015年~2017年，喜临门民用家具毛利率分别为39.19%、35.8%、33.01%，分别较上年同期减少0.63、3.39、2.79个百分点。

　　对此，《中国经营报》记者多次致电致函喜临门方面，其相关负责人表示，涉及问题未在2018年年报中披露，领导也未作出一致对外的口径，目前不作回应。

　　“床垫第一股”跨界遇阻

　　公开资料显示，喜临门的前身为绍兴市喜临门家具有限公司，由陈阿裕在1993年创立。经过整体变更后，于2012年在上交所主板挂牌上市，被资本市场称为“中国床垫第一股”。

　　自以13.8亿元“下嫁”顾家家居后，近期“床垫第一股”喜临门又陷入商誉减值风险，引发上市以来首度亏损。

　　收购影视业务板块以后，喜临门整体营收和利润方面，正朝着持续向好的方面发展。只是，这一向好趋势却因喜临门近期披露的业绩预告“戛然而止”。

　　据悉，晟喜华视的前身是浙江绿城文化传媒有限公司，成立于2005年6月，是由绿城控股集团控股的以制作经营广播电视节目为主的专业公司，经营范围涵盖电视剧及栏目剧制作以及广告设计、代理等相关业务。2015年5月，喜临门宣布将以7.2亿元现金完成对浙江绿城文化传媒有限公司(后更名为晟喜华视)100%股权的收购。收购后，喜临门账面商誉由0增至6.34亿元。

　　晟喜华视方面曾作出业绩承诺，2015年~2017年，净利润分别不低于6850万元、9200万元、12000万元。而实际从完成情况来看，2015年~2017年，晟喜华视分别实现净利润7007.46万元、8432.38万元、12285.19万元。三年累计实现净利润27725.03万元，整体完成率为98.8%。2016年，未完成当年业绩承诺。

　　从喜临门整体营收和利润来看，并入晟喜华视的业绩之后，2015年~2017年，喜临门分别实现营业收入16.87亿元、22.17亿元、31.87亿元。归属上市公司股东的净利润分别达到1.91亿元、2.04亿元、2.84亿元。其中影视板块毛利率最高，2017年达到了54.22%。

　　业绩预告显示，喜临门预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损，预计归属于上市公司股东的净利润为-3.9亿元到-4.4亿元，预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-4.25亿元到-4.75亿元。

　　喜临门方面同时在业绩预告中表示，造成亏损的原因之一是由于全资子公司晟喜华视受影视行业市场和政策变化影响，经营业绩预计不达预期。此外，喜临门方面还在业绩预告中表示，本期公司加大广告品牌投入，扩充人才储备，工资、广告及业务宣传费等销售费用较上年同期有较高增长，此外，由于下半年受国内经济环境及家具市场波动影响，整体销售收入未达预期。

　　而对于影视业务板块是否会有调整，喜临门相关负责人表示，要根据管理层的会议情况，由高层确定影视业务板块发展的方向，但是目前没有收到领导关于影视业务板块调整的指示。

　　频繁“输血”现金流承压

　　作为一个专注于生产床垫的家居企业，喜临门是国内床垫的领军企业，专注于设计、研发、生产、销售以床垫为核心的高品质家具。在经历原材料涨价、业绩下滑之后，2015年喜临门牵手晟喜华视，在原有家具业务上增加了影视传媒的内容。彼时，影视文化产业火热，国内电影票房迎来上涨。

　　据了解，喜临门此前对晟喜华视的收购是以现金而非发行股份方式进行，豪掷7.2亿元收购完成后，喜临门账面商誉由0增至6.34亿元。而值得注意的是，据喜临门2015年一季度报显示，彼时的货币资金期末余额为2.80亿元，而2015年半年报显示，喜临门的货币资金期末余额为2.35亿元，将近12倍溢价收购使得喜临门的现金流捉襟见肘。

　　一般而言，国内影视公司的应收账款和存货占比高。尽管晟喜华视业绩贡献充足，母公司喜临门的现金流压力仍然在增加。年报显示，2015年~2017年及2018年前三季度，喜临门经营活动产生的现金流量净额分别为2.87亿元、2.79亿元、2.22亿元、-3.34亿元，同比分别增609.87%、-2.60%、-20.31%、-261.94%。截至去年三季度末，喜临门存货余额为9.05亿元，与应收票据及应收账款合计23.8亿元，占公司期末流动资产的比例达68%。

　　自从收购晟喜华视以来，喜临门还因为多次向晟喜华视“借款输血”而受到市场关注。2018年7月13日，喜临门发布公告称，关联董事周伟成拟为晟喜华视提供不超过1.2亿元的借款，借款期限为自董事会通过之日起12个月，借款利率参照中国人民银行同期贷款利率。喜临门频繁向子公司提供借款让业界生疑。

　　对于现金流紧张所带来的压力，2018年10月14日，顾家家居与喜临门控股股东华易投资签署《股权转让意向书》，顾家家居拟以单价不低于15.20元/股、总价不低于13.8亿元的价格，收购喜临门不低于23%的股权。上述喜临门相关负责人表示，无论是喜临门还是顾家家居，目前都是意向性合作，顾家家居并没有真正入股喜临门。