人民币对美元汇率持续承压 专家认为中期有回升预期

　　6月29日，据数据，在岸人民币盘中对美元跌破7.25关口，离岸人民币对美元跌破7.26关口，日内最低分别下探至7.2525、7.2660，刷新近半年低位。从中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价看，6月29日，人民币对美元汇率中间价调贬107个基点，报7.2208，为去年11月2日以来新低。

　　事实上，自今年二季度以来，人民币对美元汇率即持续承压。以前述人民币汇率中间价看，3月31日至6月29日，人民币汇率中间件累计调贬3491个基点。同期，在岸人民币对美元汇率下跌约达到5.30%、离岸人民币对美元汇率下跌约达到5.53%。美元指数在上述期间则上涨约0.80%。拉长时间看，年初至今，在岸、离岸人民币对美元汇率分别走贬约4.21%、4.82%。

　　人民币缘何自二季度以来持续承压？川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，其中一方面是由于美联储连续加息，并且年内仍有加息可能性，美元指数上涨，对人民币汇率形成了压力。

　　从美联储的货币政策看，自去年3月份以来，美联储连续加息10次，将联邦基金利率提高至5%至5.25%区间，在最近一次货币政策会议（6月15日）上，美联储在本轮加息周期内首次按下“暂停键”，但暗示今年或还有两次25个基点的加息。而在当地时间6月28日，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利和日本央行行长植田和男出席欧洲央行在葡萄牙辛特拉举行的央行论坛小组讨论，美欧英央行继续释放“鹰派”信号，表示其在控制过高通胀方面还有很长的路要走。

　　巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰对《证券日报》记者表示，近期美联储发言偏“鹰派”，预期还有两次加息，美元走强，也对人民币汇率造成压力。

　　此外，业界也有声音认为，6月份央行下调7天期逆回购操作利率、中期借贷便利操作利率、LPR，一系列操作拉开了政策“组合拳”的序幕，也对人民币汇率形成了一定压力。对此，中信证券首席经济学家明明认为，基于利率平价理论，随着我国利率市场化进程以及资本市场开放程度的推进，中美利差与人民币汇率的相关性有所增强。在此背景下，“降息”对于人民币汇率的影响或是双向的。

　　短期内，人民币实际需求偏弱，但在中长期视角下，国内“降息”操作有望拉开政策“组合拳”序幕，并带动经济基本面回升，进而支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道。

　　翁梓驰认为，短期来看预计人民币汇率仍偏弱运行，中期则有回升预期。国内经济基本面持续复苏、美联储加息步入尾声等均是支撑人民币汇率保持基本稳定的因素。

　　“人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。”陈雳分析称，一方面，美国经济陷入浅衰退，通胀回落，美联储加息放缓，或导致美元指数回落，人民币相对升值；另一方面，中国经济实现修复性复苏，内需回升，央行保持稳健的货币政策，支撑人民币汇率稳定。总体看，美国债务上限危机和美债违约风险加大，导致美元信用受损；中国经济基本面持续修复，均增强了市场对人民币的信心。

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