主业不济，浙江房企荣安地产股份有限公司(000517.SZ，以下简称“荣安地产”)多元化布局或“落空”。

　　荣安地产披露的财报显示，2017年到2018年第三季度，荣安地产的存货金额连续6个季度在上升。2018年前三季度，荣安地产营业收入和净利润遭遇“双降”。

　　2016年以来，荣安地产发力宁波地产市场，但其在宁波的毛利率却不升反降。其实，荣安地产也曾提及过多元化战略，试图多方面“撒网”协同发展，但一直迟迟未见其行动。

　　从其近期动态来看，荣安地产股权质押和对外提供担保的公告屡见不鲜。其中，荣安地产的控股股东荣安集团股份有限公司(以下简称“荣安集团”)持有荣安地产股权比例为47.93%，其累计质押比率一度达到80.10%。专家指出，大股东质押公司股份比例越高，则说明面临的平仓风险越大，这会导致基于股权的大股东控制权的不确定性，给公司带来经营的不确定性。

　　针对上述问题，荣安地产证券部工作人员则对《中国经营报》记者表示：“房地产是公司的主业，所以公司将会集中土地做房地产业务，这部分存货基本上是我们自己的土地储备。有自己的开发周期，土地拿到之后会按照公司的运营要求，推进开发进程。”另外，其还认为：“在上市公司中，荣安地产大股东质押率不算高。”

　　股权质押率居高不下

　　荣安地产总部现位于浙江省宁波市，主营房地产销售和物业管理。天眼查显示，荣安集团和荣安地产的实控人都是王久芳，王久芳拥有荣安集团50%的股份，荣安集团作为控股股东拥有荣安地产47.93%的股份。荣安集团多次质押荣安地产股份。

　　荣安集团所持股份累计质押比率一度达到80.10%。1月25日，荣安集团持有公司股权比例47.93%，其中累计质押比率80.10%;荣安集团及一致行动人持股77.61%，其中累计质押比率60.58%。

　　据此，中证评级也在持续跟踪中关注到，荣安地产自2017年以来加大了包括联营合营方式的房地产项目扩张力度，控股股东除本公司外还包括部分贸易、建筑施工以及投资业务。实控人及一致行动人偏高的股权质押率或反映了集团层面资金压力的上升。

　　1月29日，荣安地产部分股权解除质押，荣安集团所持荣安地产股权累计质押股数为11.17亿股，占该公司所持荣安地产股份的73.20%，占荣安地产总股份的35.08%;荣安集团及其一致行动人所持荣安地产股权累计质押股数为13.91亿股，占荣安集团及其一致行动人合计持有公司股份的56.32%，占荣安地产总股份的43.71%。

　　荣安地产证券部工作人员对记者表示，荣安地产大股东是因为经营需要而进行质押，大股东的经营跟地产上市公司的经营是分开的。另外，其认为：“在上市公司中，荣安地产大股东质押率应该不算高，因为大股东质押的比例占上市公司的比例还是相对较少，所以不会影响到公司。”

　　中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林对记者表示，A股几乎“无股不压”。大股东质押公司股份比例越高，则说明面临的平仓风险越大，这会导致基于股权的大股东控制权的不确定性，给公司带来经营的不确定性。

　　Choice数据显示，截至2018年6月14日，控股股东累积质押数量占持股比例超过70%的有772只股票。其中，有425只个股的控股股东累计质押数量占持股比例超过90%;更有100只个股的控股股东表现得极为疯狂，累计质押所持股份数量占持股比例达到100%。“经过数据对比后我们不难看出，荣安地产在A股中算是质押比例比较高的公司之一，这说明控股股东对融资的需求很大。”盘和林如是说。

　　3月20日，荣安地产再次公告，荣安集团将其所持有荣安地产的部分股份办理了股份质押和解除质押。至此，荣安集团所持荣安地产股权累计质押股数为11.29亿股，占其所持荣安地产股份的73.99%，占荣安地产总股份的35.46%;荣安集团及其一致行动人所持荣安地产股权累计质押股数为14.04亿股，占本公司总股份的44.08%。

　　另外，步入2019年以来，荣安地产更是增加了大量借款。本月初，荣安地产发布公告称，为开发建设房地产项目，公司2019年累计新增借款已超过上年末净资产的20%。公告显示，截至2019年2月28日，荣安地产2019年累计新增借款金额17.80亿，占2018年末未经审计净资产的比例37.16%。其中，新增银行贷款14.30亿元，其他借款3.5亿元。

　　从其近期股价来看，2019年3月25日，荣安地产开盘报3.23元，收盘报3.17元，跌幅为5.09%。目前来看，其股价略低于今年2月底。2019年2月28日，荣安地产开盘报3.2元，上午九点三刻左右，荣安地产股票涨10.07%，报3.28元，封上涨停板。其实，从前一日午后起，随着地产股集体拉升，荣安地产也顺势直线涨停，当日报收2.98元。股价大涨对于荣安地产来说，无疑是“久旱逢甘露”，毕竟近一年其股价从4.70元左右跌至2.30元，跌幅超过五成。

　　存货连续上升

　　2018年11月底，荣安地产2018年度投资者网上集体接待日活动上，在谈及公司未来一两年的拿地策略时，荣安地产总经理王丛玮表示，公司将进一步扎根宁波，深耕长三角，围绕国家城市群发展规划进行跨区域布局，同时严格控制拿地成本，理性拿地，绝不当地王。

　　然而，荣安地产财报显示，从2017年第一季度到2018年第三季度，荣安地产的存货金额已经连续6个季度在上升。从去年财报来看，2018年上半年存货145.21亿元，占总资产比例达到69.59%，存货金额是上年同期59.76亿元的2倍多，其在财报中称主要是新增土地所致。2017年第一季度其存货金额为53.93亿元，2018年第三季度存货上升为158.5亿元，增幅将近200%，占公司225.55亿元总资产的70.27%。

　　对于去年半年报及三季报中存货攀升的现象，荣安地产证券部工作人员对记者表示：“因为房地产是我们的主业，所以我们会集中做房地产业务，这部分存货基本上是我们自己的土地储备。”

　　“在去库存方面，我们是按照公司正常的经营步骤去做。我们的房产开发出来后，要通过销售去库存，这是不容置疑的。房地产公司肯定都是拿地后开发销售。我们有自己的开发周期，地拿到之后肯定会按照公司的运营要求，推进开发进程。我们拿地后肯定不会把它一直放在存货里。”上述工作人员对记者补充道。

　　盘和林对记者表示，存货周转率用于反映企业存货的周转速度，周转次数越多，企业产品销路越好。房地产企业追求的“高周转”，一般会通过缩短项目开发周期、提高存货周转率、提高总资产周转率来实现。荣安地产高达158.50亿元存货，占公司225.55亿元总资产的70.27%，据了解，按照公司存货周转速度，这些存货全部消耗完需要6年。这一方面或许代表荣安地产在房地产公司的经营水平;另一方面存货较高更是直接代表公司面临非常大的资金风险。

　　营收利润“双降”

　　2018年前三季度，荣安地产营业收入和净利润遭遇“双降”。相关数据显示，2018年前三季度，荣安地产实现营业收入23.25亿元，同比减少40.24%，归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比减少15.01%，基本每股收益0.1279元，同比减少15.02%。

　　荣安地产方面表示，营业收入2018年初至第三季度期末较上年同期减少40.24%，主要原因是本期交付楼盘收入较上年同期相比大幅减少。

　　值得注意的是，其2018年前三季度业绩幅度下滑也受其一季度楼盘销售“惨淡”所牵连。2018年一季度，其营业收入只有0.94亿元，净利润也遭亏损，为-0.4亿元。其第二季度和第三季度盈利状况有所改善，营业收入在12亿元左右，净利润接近2亿元。

　　荣安地产虽然其地产大本营在宁波，而且是2016年开始才大肆发力宁波地产市场。然而，在宁波的毛利率却不升反降。相关数据显示，2014年至2017年，来自宁波地区的营业收入占公司营业收入的比重依次为16.7%、21.1%、52.43%、88.61%。然而其在宁波地区的毛利率却持续下降，分别为33.6%、33.2%、25.8%、24.08%。

　　盘和林对记者表示，他并不看好企业集中力量大肆发力宁波市场，宁波虽然是计划单列市，但不同于杭州，没有其辐射全省的地位，总体来说是一个本地市场。2014年至2017年，荣安地产在宁波地区的毛利率持续下降，公司在宁波地区之外的同期毛利率反而有所上升，说明了宁波地区竞争激烈。

　　荣安地产证券部工作人员还表示，除了主要围绕在浙江宁波开展业务，荣安地产在重庆也有一些开发项目，主要是合作项目比较多。对于未来发展，荣安地产会围绕房地产业务，继续大力开发做精做强。

　　另外，早在2017年11月底，荣安地产方面就曾表示，公司未来仍以房地产为主营业务，将择机进入大健康、教育、金融等领域多元化发展，此后也在多个场合提及过，但是一直迟迟未见行动。

　　荣安地产证券部工作人员对记者表示，对于多元化发展，目前荣安地产一直在关注，只是需要根据实际情况进行，公司如果有进展或有相关的事项会按要求公告。